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世纪华通:点点互动顺利完成交割,《择天记》即将上线公司18年...

发布时间:2018-01-24    研究机构:申万宏源集团

事件:公司公告,公司已经完成对菁尧国际100%股权、华聪国际100%股权、华毓国际100%股权、点点北京100%股权和点点开曼40%股权的资产交割手续。截止目前,公司及全资子公司已经持有上述公司股权。由于菁尧国际、华聪国际、 华毓国际合计持有点点开曼 60%股权,因此目前公司合计持有点点北京100%股权和点点开曼100%股权。

顺利完成对点点互动的收购,增厚业绩的同时补强公司游戏海外发行业务。随着对点点北京100%股权和点点开曼100%股权收购的顺利完成,公司完成了对点点互动(点点北京+点点开曼)的所有收购手续并完成资产交割,点点互动将在18年顺利并表(根据公司业绩承诺,18年点点互动归母净利润不低于8.3亿元),将为上市公司带来极大的业绩提升。同时作为国内领先的游戏海外发行公司,点点互动的资产交割完成将为世纪华通(002602)补足游戏海外发行的产业链环节,帮助公司产品更好的走出国门。

世纪华通18年产品储备丰富,《择天记》即将上线有望为公司带来极大业绩弹性。18年世纪华通游戏大作储备丰富,其中腾讯阅文热门IP《择天记》改编的同名手游《择天记》(公司子公司无锡七酷拥有《择天记》IP 游戏开发权)即将在1月24日不删档上线测试,该款作品由公司和三七互娱联合研发并由腾讯独家代理,邀请《择天记》网剧主演鹿晗亲自代言,在大IP、强研发、强流量推广支持和明星代言的四重催化下,该款作品的流水值得期待。此外公司还有《魔力宝贝》(代理)、《仙境传说》(自研)、《仲裁之刃》(代理)、《龙城独霸》(代理)等游戏储备,丰富的游戏大作储备有望为公司带来极大业绩弹性。

盛大游戏18年重磅产品不断,合适时机上市公司有权要求随时将盛大游戏注入。目前公司控股股东华通控股及大股东(王佶、邵恒)合计间接持有盛大游戏100%股权,上市公司有权要求其将持有的盛大游戏100%权益转让给上市公司。盛大游戏目前经营稳定,传奇类游戏继续为公司提供稳定收入来源,同时在手游端公司持续发力,继17年推出《龙之谷》、《神无月》等重磅产品后,18年公司还将有《传奇世界3D》(自研)、《光明勇士》(自研)、《辐射避难所》(自研)、《疯狂爱消除》等游戏上线,盛大游戏产品表现和盈利能力持续提升值得期待。

维持“增持”评级,维持盈利预测,看好公司长期发展。我们预计17-19年公司归母净利润10.97/7.60/9.07亿,EPS 为1.07/0.74/0.88元,若不考虑公司出售七酷子公司盛锋带来的4.9亿投资收益,17-19年公司扣非归母净利润为6.07/7.60/9.07亿元,同比增长20.7%/25.2%/19.3% 。考虑点点互动并表, 则17-18年公司扣非备考归母净利润为13.09/15.90亿元,对应全面摊薄PE 为40/33倍,维持“增持”评级。

申请时请注明股票名称