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传媒行业一周观点:中报业绩、政策因素下板块或继续承压,底部增持等积极信号渐显,关注绩优股超跌机会

发布时间:2017-07-23    研究机构:天风证券

市场及板块走势回顾。

上周传媒板块指数下跌3.24%,上证综指上涨0.48%,深证成指下跌0.60%,创业板指下跌3.18%。板块涨幅前三:浙数文化(7.37%)、三六五网(4.60%)、华闻传媒(4.29%); 板块涨幅后三: 东方网络(-23.81%)、拓维信息(-19.90%)、省广股份(-14.91%)。

行业观点及重点推荐。

上周传媒板块指数下跌3.24%,创业板指下跌3.18%,两项指数跌幅收窄,情绪影响有所缓解,核心标的中文传媒、游族网络、慈文传媒等呈企稳迹象,我们第一时间点评提示游族网络员工增持机会及组织慈文传媒董事长增持电话会议,其后游族及慈文均有明显修复。上周板块内底部增持(慈文、唐德等)、员工激励(游族)、终止减持(思美)等积极信号正在积累。由于中报业绩两极分化、政策压制及大股东质押风险,短期板块或继续承压,建议继续以业绩为核心,聚焦绩优股超跌机会。

游戏板块震荡后基本企稳,腾讯股价一周累计上涨4.28%,【游族网络】上周公布员工激励计划,4年营收考核目标反映公司对中长期业绩增长的信心。7月底ChinaJoy 即将举行及上半年行业数据公布在即,7-8月建议关注重要作品上线节奏及表现,下半年主要通过作品兑现、业绩验证及明年估值切换寻找机会,除游族外关注【完美世界、三七互娱、中文传媒】等绩优品种。电视剧板块【慈文传媒、唐德影视】董事长增持表明坚定信心释放利好,由于影视项目制作周期较长,业绩集中确认在Q3和Q4,中报业绩相对较低,建议关注从全年业绩维度看相对低估值标的,如【慈文传媒、华策影视、新文化】等,等待积极信号。

个股推荐:1)游戏板块关注下半年作品,聚焦高增长龙头【游族(7月金股,定增批文可期)、完美(全球电竞爆款《CS:GO》8-9月上线)、三七(《传奇霸业》8月上线)】、出海标的【中文传媒、IGG、世纪华通(002602)(点点并表在即+《龙之谷》海外发行)、宝通(下半年4款S 级产品)、迅游(拟收购狮之吼)】及【凯撒(《三国志2017》上线在即)】;2)除游戏板块外,重点推荐细分板块价值龙头:广告营销龙头【分众传媒】,减持虽带来心理压力,再次提醒目前已低于价值底部9元(对应20倍动态市盈率)及最新大宗交易价格8.92元,建议买入;付费主线的细分板块龙头,电视剧【慈文】董事长增持释放利好、【华策、新文化】政策干扰后寻找超跌机会、付费阅读确定高增长【平治信息、思美】;3)把握超跌机会【骅威、凯撒、顺网、文投控股(停牌)、中文在线(停牌)】等;4)7-8月进入国产片保护月,《战狼2》、《建军大业》等主旋律影片上映在即,关注重点国产电影表现;5)回调明显【利欧股份、蓝色光标、中南文化、华录百纳(停牌)】等;6)国改品种【中南传媒、浙数文化、凤凰传媒、电广传媒】等。

行业及公司要闻。

【游族网络】拟向高管及核心技术人员187人授予共5000万份股票期权,行权价格为29.25元/股,业绩考核目标为相比2016年,17-20年营收增长率不低于30%/50%/70%/90%;【慈文传媒】董事长马中骏拟未来6个月增持累计金额不低于1000万;【苹果】考虑允许用户向原创作者“打赏”时,不再强制通过苹果应用商店的“应用内购买”机制进行;【AcFun】根据国家相关政策法规,对影视节目进行了下架整改,此前B 站对影视剧内容进行审查,符合规范的将逐步恢复上线。

风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。

申请时请注明股票名称