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文化传媒一周观点:高基数下春节档票房同比增长不易,寻找优质股超跌机会

发布时间:2017-02-04    研究机构:天风证券

市场及板块走势回顾。

上两周传媒板块指数上涨0.02%,上证综指上涨0.55%,深证成指上涨1.00%,创业板指下跌0.21%。板块涨幅前三欧浦智网(12.82%)、世纪华通(002602)(9.09%)、深大通(8.76%);板块涨幅后三智度股份(-11.76%)、万家文化(-11.38%)、中青宝(-9.52%)。

行业观点及重点推荐。

2017年春节档首日票房破8亿,同比增长24%;春节档总票房33.8亿,同比增加9.92%。剔除7.2%服务费后,2017年春节档实际票房31.37亿元,同比增长2.02%;1月份实际票房45.58亿元,同比增长18.38%;16年高基数下实现同比增长值得肯定,整体已超前期悲观预期,17年全年亦不用太过悲观,预测全年10-20%票房增速,后续关注进口片影响。

建议密切关注新文化《西游伏妖篇》(8日票房13.53亿,预计票房15-20亿左右)、文投控股《功夫瑜伽》(8日票房11.41亿,预计票房10-12亿左右),光线传媒《大闹天竺》(8日票房6.50亿),终端院线影院提醒关注万达院线、上海电影、幸福蓝海、中国电影等。特别提醒:1)2月17日或迎《中美谅解备忘录》重签,密切关注进口片限额提升带来的17年票房弹性;2)前期大地院线以人民币33.87亿元价格全面收购橙天嘉禾娱乐旗下所有在中国大陆地区的影城,行业整合预期提升,建议密切关注终端集中度趋势增长;3)17年春节档内容质量总体较16年春节档内容质量略有提高,1月份实际增长18.38%,但由于16年2月基数较高,预计17年2月份同比将有所下降,建议关注3月之后的电影票房表现。

建议重点关注头部内容价值【慈文传媒】(16年11月起三项重大合同总销售金额超9亿)、重组获正式批复【思美传媒】、【凯撒文化】(高送转+传奇世界手游安卓限量不删档测试)、【骅威文化】(引入360具备中长线发展逻辑,收购风云互动剩余股股权过户9362.6万元二级市场股票完成购买,梦幻星生园新剧《那片星空那边海》将于2月6日登陆湖南卫视)、16/17年业绩确定性强【游族网络、顺网科技】、16年超跌明显【新文化】(深度绑定星爷稀缺品牌与可持续开发顶级IP资源,员工激励释放即将开始买入)、【中南文化】(新聘具有丰富精品影视剧制作经验的前幸福蓝海总经理洪涛为总经理,收购极光网络有条件过会)、及业绩随季度改善并有进一步扩张整合预期的【中文在线】、低估值游戏出海标的【宝通科技、中文传媒】。另外关注回调明显龙头,包括【华录、完美、光线】、营销【利欧、蓝标(业绩反转、18亿定增启动)、华谊嘉信】等。

风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。

申请时请注明股票名称