世纪华通(002602.CN)

从汽车零配件起家到A股游戏一哥 资本运作激活世纪华通?

时间:20-06-05 06:57    来源:中国经济网

每经记者:许恋恋 每经编辑:董兴生

近日,世纪华通(002602)发布了2019年年报,这也是世纪华通并表盛趣游戏后交出的首份年报。年报显示,2019年世纪华通整体实现营收146.9亿元,同比增长17.3%,归属于上市公司股东的净利润22.85亿元,较上年同期增长69.77%。如果包含盛趣游戏全年完整利润数据,世纪华通2019年度归母净利润为27.1亿元。

图片来源:年报截图

在一众传统企业转型互联网的浪潮中,世纪华通是一个较为典型的案例。经过对一系列游戏公司的资本并购,世纪华通从以汽车零配件业务为主的上市公司,转型为A股游戏龙头。目前世纪华通市值819亿元,每经记者注意到,旗下最重要的游戏公司盛趣,贡献超过一半的游戏业务收入,完成了2019年业绩承诺。

拿下热播剧《庆余年》游戏研发

正是因为并购了盛趣游戏等知名游戏公司,世纪华通业绩才实现了逆袭。公开数据显示,2018年以前,世纪华通的营收规模并不大,2017年营收约为35亿元,2018年则迅速突破百亿,2019年则接近150亿元。

在世纪华通接近150亿元的营收中,互联网游戏业务实现营收121.46亿元,同比增长23.91%,占总营收的82.69%,成为世纪华通支柱业务。而游戏业务中,又以世纪华通并购的盛趣游戏贡献最大。财报数据显示,2019年盛趣游戏贡献超过一半的游戏业务收入,实现营业收入62.53亿元,净利润25.02亿元,顺利完成2019年公司业绩承诺。

盛趣游戏办公大楼外景 图片来源:公司官网

财报显示,2019年,世纪华通研发投入13.3亿元,同比增长28.68%,占营业收入9.06%,近三年研发费用投入累计达到31.16亿元。而世纪华通自主运营游戏收入90.92亿元,占主营业务收入的63.35%。无论是腾讯、网易这些传统游戏大厂,还是B站这样的游戏后起之秀,对于自研的投入都是不遗余力的。自研产品不仅是公司研发实力的体现,也是收入安全可控的重要支撑。单从盛趣游戏来看,目前,盛趣游戏旗下仍在收费的80余款在营产品中,自研比例超过一半。

财报披露,世纪华通目前共有《龙之谷2》《庆余年》《传奇天下》等数款游戏正在研发过程中,涵盖MMORPG、ARPG、放置经营、养成、卡牌等多种品类类型。

除了2019年业绩外,据上市公司披露,2020年Q1,世纪华通实现营收38.04亿元,净利润8.04亿元,同比分别增长11.03%、257.57%。国信证券认为,世纪华通业绩大幅增长一方面在于盛趣并表贡献,另一方面则是疫情期间线上娱乐时长提升明显,对公司游戏产品流水表现带来较大促进。

收购乐游、布局MCN...2020继续外延式扩张

回看世纪华通的成长,主要是以并购几大游戏公司实现外延式扩张为主。不久前,世纪华通公告称将收购乐游科技,加上对游戏MCN的投资以及在云游戏上的加速布局,可以看出,2020年,世纪华通的外延式扩张仍在继续。

其中最重要的要数对乐游科技的收购。公开信息显示,乐游科技是《Warframe》开发商Digital Extremes的母公司,主力产品《Warframe》是全球爆款游戏。《每日经济新闻》记者注意到,2019年这款游戏全年收入达1.75亿美元,注册用户累计达到5700万。从全球范围来看,乐游科技旗下产品依然具备较强的竞争力。在世纪华通之前,有意向收购乐游科技股份的,是2018年上市的创梦天地(01119,HK)。

一位券商分析师告诉每经记者,世纪华通在投资并购上很有经验,资本运作是其全球业务扩张的有效手段。世纪华通此前公告称,收购乐游科技,可以进一步丰富公司游戏产品品类、提升海外发行能力。

图片来源:世纪华通官网

原本世纪华通的海外业务主要是点点互动,盛趣游戏并表以后,海外实力增强。如果并购乐游科技成功,那么世纪华通在海外的布局将得到有力补充,因为乐游科技的优势就是在海外市场。

报告期内,世纪华通海外游戏收入58.07亿元,较上年同比增长23.94%。根据App Annie发布的中国APP发行商2019年月度出海发行商收入排行榜单,以海外游戏发行业务为主的点点互动收入在2019年位于前三名内。

海外市场的成长空间从数据上来看是更大的。2019年,中国自主研发网络游戏海外市场实际销售收入达115.9亿美元,同比增长21%,继续保持较快增长。对比之下2019年中国游戏市场实际销售收入实现2308.8亿元,较 2018年同比增长7.7%,增速不及海外。包括腾讯、网易、世纪华通在内的各大游戏公司,纷纷高举高打,2020年海外市场里,中国游戏公司的竞争也将更趋激烈。